أفضل بديل لـ dYdX في 2026: مقارنة بين 5 منصات للعقود الدائمة
آخر تحديث: ١٨ سبتمبر ٢٠٢٦
يتوقف أفضل بديل لـ dYdX على سبب رغبتك في مغادرتها. ففي 15 سبتمبر 2026 بلغت الفائدة المفتوحة على Hyperliquid 14.18 مليار دولار مقابل 44.2 مليون دولار على dYdX Chain، فيما تشغّل Lighter دفتر أوامرها كـ ZK rollup على Ethereum، وتنفّذ GMX الصفقات بأسعار الأوراكل، وتُدرج EVEDEX 52 زوجًا دائمًا، منها الذهب والنفط والأسهم، بلا KYC تقليدي.
نقلت dYdX العقود الآجلة الدائمة، المعروفة أيضًا بـالمقايضات الدائمة للعملات الرقمية، إلى السلسلة قبل معظم منافسيها، ولا يزال تصميم v4 يملك نقاط قوة حقيقية: المدققون يديرون دفتر الأوامر، والرسوم منشورة لكل شريحة حجم، ولا توجد شركة واحدة تطابق الأوامر. لكن للمتداولين أسبابًا ملموسة للبحث عن بديل: فالفائدة المفتوحة على dYdX Chain تأخرت كثيرًا عن المتصدر، ويجب نقل الأموال إلى سلسلة Cosmos منفصلة قبل التداول، والرافعة المتاحة في معظم الأسواق 5x أو 10x. يقارن هذا الدليل خمس منصات من حيث البنية والأسواق والفائدة المفتوحة وسقف الرافعة على BTC والعيوب الموثقة؛ وإن كانت الهوامش والتصفية جديدة عليك، فاقرأ شرحنا عن كيف يعمل التداول بالرافعة المالية. ويركّز الدليل على طريقة بناء كل منصة وما يعنيه ذلك لحفظ الأموال وإمكانية الوصول، أما حسابات الرسوم للمتداولين النشطين فنتناولها في مقارنة تكاليف منفصلة.
أفضل بديل لـ dYdX: مقارنة البنية والأسواق
الصف الأول، EVEDEX، منصة هجينة: تُطابَق الأوامر خارج السلسلة وتُسوّى المراكز على Arbitrum L2. ولمعرفة كيف يعمل هذا النموذج عمليًا، اقرأ كيف تعمل منصة perp DEX.
| المنصة | البنية وحفظ الأموال | الأسواق والفائدة المفتوحة | سقف الرافعة على BTC | العيوب |
|---|---|---|---|---|
| EVEDEX | منصة هجينة: مطابقة دفتر الأوامر خارج السلسلة وتسوية المراكز على السلسلة في Arbitrum L2، والهامش بعملة USDT | 52 زوجًا دائمًا تشمل العملات الرقمية والأسهم والذهب والفضة والنفط والعملات الأجنبية، بفائدة مفتوحة 678.6 مليون دولار | 200x على BTC-USD وETH-USD وSOL-USD للمراكز حتى 50,000 دولار قيمةً اسمية | لا تداول فوريًا ولا عقود خيارات، و52 زوجًا مقابل المئات لدى غيرها |
| dYdX (نقطة المقارنة) | دفتر أوامر يديره المدققون على dYdX Chain، وهي سلسلة مبنية بـ Cosmos SDK؛ يودع المتداولون USDC من محفظتهم | 119 زوجًا دائمًا على CoinGecko بفائدة مفتوحة 44.2 مليون دولار وحجم تداول 34.2 مليون دولار خلال 24 ساعة | 50x على BTC-USD وETH-USD، و20x على SOL-USD؛ ومعظم الأسواق الأخرى 5x أو 10x | أدنى فائدة مفتوحة في هذا الجدول |
| Hyperliquid | دفتر أوامر على السلسلة بالكامل في Hyperliquid L1، سلسلتها الخاصة؛ تصل إيداعات USDC عبر جسر من Arbitrum | 404 أزواج دائمة على CoinGecko، بفائدة مفتوحة 14.18 مليار دولار وحجم تداول 9.54 مليار دولار خلال 24 ساعة | 40x على BTC و25x على ETH و20x على SOL؛ ومعظم الأسواق الأصغر بين 3x و10x | شطب المدققون سوق JELLY في مارس 2025 |
| Lighter | منصة بدفتر أوامر مبنية كـ ZK rollup على Ethereum، وتُنشر إثباتاتها على الشبكة الرئيسية لـ Ethereum | 209 أزواج دائمة على CoinGecko بفائدة مفتوحة 1.06 مليار دولار وحجم تداول 1.97 مليار دولار خلال 24 ساعة | 50x على BTC وETH، و25x على SOL، وفق إعدادات الهامش لأسواقها | الحسابات القياسية المجانية تخضع لتأخير في الأوامر من 200 إلى 300 ميلي ثانية |
| GMX | عقود دائمة مسعّرة بالأوراكل تُتداول مقابل مجمعات السيولة GM على Arbitrum وAvalanche، دون دفتر أوامر | 15 سوقًا دائمة في GMX V2 على Arbitrum، بفائدة مفتوحة 31.8 مليون دولار وقيمة مقفلة في البروتوكول 206 ملايين دولار | حتى 100x، وتنخفض في كل سوق مع نمو الفائدة المفتوحة في المجمع | رسوم اقتراض بنحو 45–55% سنويًا عند الاستخدام الأمثل للمجمع، وأثر سعري عند إغلاق المراكز |
البيانات بتاريخ 15/09/2026. الفائدة المفتوحة وأحجام التداول وعدد الأزواج: مشتقات CoinGecko؛ القيمة المقفلة في GMX: DefiLlama. سقوف الرافعة: واجهات API الخاصة بكل من dYdX (indexer) وHyperliquid (info) وLighter (order book)؛ والرسوم من وثائق GMX. قواعد الوصول: مركز مساعدة dYdX، وشروط Hyperliquid، وشروط Lighter. رافعة EVEDEX: شروط التداول في EVEDEX؛ الفائدة المفتوحة: CoinGecko.
أربعة تصاميم خلف العقود الدائمة اللامركزية
تَعِد كل منصة في الجدول بالحفظ الذاتي للأموال، لكنها تصل إليه بطرق مختلفة، والتصميم هو ما يحدد من يستطيع إيقاف سوق، ومن يرى أوامرك، ومدى سرعة تنفيذها.
دفتر الأوامر لدى المدققين، المستخدم في dYdX وHyperliquid، يضع المطابقة داخل برمجيات السلسلة نفسها. فكل أمر وإلغاء وتنفيذ جزء من الإجماع، ما يجعل السجل علنيًا بالكامل. والثمن هو الاعتماد على مجموعة المدققين: فإذا صوّتوا على التدخل، كما فعل مدققو Hyperliquid في سوق JELLY، فإن السلسلة تنفّذ القرار. أما عمق دفاتر أوامر Hyperliquid الأكبر بكثير فمصدره قاعدة متداولين أوسع وخزنة HLP التي توفّر السيولة في كثير من الأسواق.
دفتر الأوامر على ZK rollup، المستخدم في Lighter، يطابق الأوامر على المتسلسِل (sequencer) وينشر إثباتات المعرفة الصفرية للنتائج على Ethereum. فيحصل المتداولون على ضمانات تسوية بمستوى Ethereum دون أن يمر كل أمر عبر الشبكة الرئيسية. أما مجمع الأوراكل، المستخدم في GMX، فلا دفتر أوامر فيه أصلًا: يفتح المتداولون مراكزهم مقابل مجمع سيولة بأسعار من أوراكل خارجية، ويقف المودعون في المجمع على الطرف الآخر. وهذا يلغي الحاجة إلى صنّاع السوق، لكنه يضيف رسوم اقتراض وأثرًا سعريًا.
المنصة الهجينة، المستخدمة في EVEDEX، تطابق الأوامر خارج السلسلة كما تفعل المنصات المركزية، وتسوّي المراكز والأرصدة على السلسلة. فلا ترتبط سرعة المطابقة بزمن الكتل، بينما تبقى الأرصدة قابلة للتحقق على Arbitrum. والمقابل هو الاعتماد على محرك المطابقة لدى المشغّل بدلًا من مجموعة مدققين. ويشرح دليلنا عن المقايضات الدائمة للعملات الرقمية آليات العقود المشتركة بين التصاميم الأربعة.
ما الذي لا تزال dYdX تجيده
مغادرة dYdX ليست دائمًا الخطوة الصحيحة. فشرائح رسومها منشورة في الوثائق، ويحصل صنّاع السوق الذين يتجاوز حجم تداولهم 100 مليون دولار خلال 30 يومًا على مكافآت (rebates) بين 0.7 و1.1 نقطة أساس. كما أعادت الحوكمة توجيه دخل البروتوكول: فمنذ 24 مارس 2025 تُخصَّص 25% من صافي رسوم البروتوكول لإعادة شراء DYDX شهريًا. ودفتر الأوامر لا تتحكم فيه شركة واحدة. ولمن يقدّر هذا النموذج من الحوكمة ويتداول BTC أو ETH برافعة تصل إلى 50x، تبقى dYdX منصة صالحة للعمل. غير أن الفجوة تظهر في العمق: ففي 15 سبتمبر 2026 كانت الفائدة المفتوحة على dYdX Chain نحو 0.3% من فائدة Hyperliquid، وهذا يهم أكثر في الأوامر الكبيرة وفي أسواق العملات البديلة ذات الدفاتر الضحلة.
كيف تختار بديلًا لـ dYdX
اختر المنصة وفق ما دفعك إلى ترك dYdX.
- العمق المناسب لحجم أوامرك — قارن الفائدة المفتوحة وعمق دفتر الأوامر الظاهر على الأزواج التي تتداولها بالضبط. فأمر بقيمة 50,000 دولار يُنفَّذ بسلاسة على BTC قد يحرّك دفتر عملة بديلة بعدة نقاط مئوية.
- سقف الرافعة لكل زوج — نادرًا ما تنطبق الرافعة المعلنة على كل الأسواق. فـ Hyperliquid تحدد سقف BTC عند 40x لكن معظم الأسواق الصغيرة بين 3x و10x، بينما تتيح EVEDEX رافعة 200x فقط على BTC-USD وETH-USD وSOL-USD حتى قيمة اسمية 50,000 دولار.
- تغطية الأصول — إن كنت تتداول الأسهم أو الذهب أو النفط أو العملات الأجنبية كعقود دائمة، فتحقق أولًا مما إذا كانت المنصة تُدرجها أصلًا، وهل تُتداول في عطلات نهاية الأسبوع.
- نموذج التسوية والثقة — حدد ما إذا كنت تفضّل المدققين أو ZK rollup أو مجمع أوراكل أو مشغّلًا هجينًا، واقرأ كيف تتعامل كل منصة مع الأعطال وتعليق الأسواق.
- قواعد الوصول — تقيّد dYdX وHyperliquid وLighter الوصول من بعض الدول في شروطها. اقرأ الشروط قبل الإيداع، لأن مخالفتها قد تجمّد الحساب في وضع الإغلاق فقط.
- الحماية من التصفية — تحقّق من حجم الاحتياطي الذي تغطي به المنصة خسائر التصفية، ومن إمكانية التقليص التلقائي لمراكز الرابحين (ADL) في التحركات الحادة. وللاطلاع على أساسيات الهامش والتصفية، راجع شرحنا عن كيف يعمل التداول بالرافعة المالية.
EVEDEX منصة هجينة للعقود الآجلة الدائمة
EVEDEX منصة هجينة للعقود الآجلة الدائمة: تُطابَق الأوامر خارج السلسلة في دفتر أوامر، وتُسوّى المراكز على السلسلة في Arbitrum L2. يربط المتداولون محفظتهم ويودعون الهامش بعملة USDT، والحد الأدنى للإيداع 6 USDT. وتتوزع الأزواج الدائمة الـ 52 على النحو التالي: 39 سوقًا للعملات الرقمية، وخمسة أسهم (TSLA وCOIN وMSTR وCRCL وSPCX)، والذهب عبر Tether Gold، والفضة، ونفط WTI، وزوجي EURUSD وUSDJPY، وعقدًا على مؤشر SPY، وعقود ما قبل الطرح (pre-market) على Anthropic وOpenAI، وكلها متاحة للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ولا تتجاوز الرسوم 0.015% للصانع و0.045% للآخذ قبل استرداد نقدي يصل إلى 35% منها. وتصل الرافعة إلى 200x فقط على BTC-USD وETH-USD وSOL-USD للمراكز حتى 50,000 دولار قيمةً اسمية، بينما تتيح أزواج XRP والنفط والفضة والذهب 100x. ويُحتسب التمويل (funding) كل ثماني ساعات ويُخصم كل ساعة، وتعمل جميع المراكز بالهامش المتقاطع، ويعمل احتياطي الحماية من ADL بقيمة 500,000 دولار منذ 18 يوليو 2026. وأجرت CertiK تدقيقين للعقود الذكية لدى EVEDEX، سُلِّم آخرهما في 28 يوليو 2025. ولا توجد إجراءات KYC تقليدية، لكن الإيداعات تخضع لفحص AML. ولمعرفة كيف يعمل هذا النموذج عمليًا، اقرأ كيف تعمل منصة perp DEX. وتنطوي العقود الآجلة الدائمة على مخاطر مرتفعة لخسارة الأموال.
