Futures Trading lernen: Perpetuals, Margin und Funding erklärt

Zuletzt aktualisiert: 15. September 2026

Futures Trading lernen heißt vor allem, sechs Mechanismen zu verstehen: Laufzeit, Margin, Hebel, Liquidation, Funding und Mark Price. Im Kryptomarkt stehen dabei Perpetuals im Mittelpunkt: Allein Binance Futures listete am 15.09.2026 laut CoinGecko 589 Perpetual-Kontrakte, aber nur 204 Futures mit festem Verfallstermin.

• Kontraktarten: EVEDEX führt laut CoinGecko 52 Perpetuals und 0 Futures mit Laufzeit, Hyperliquid 404 und ebenfalls 0.

• Margin: Eine Position über 1.000 USDT mit 10-fachem Hebel bindet 100 USDT Initial Margin, die Erhaltungsmarge bei BTC-USD beträgt 0,4 % bis 50.000 US-Dollar.

• Hebelstaffel: BTC-USD erlaubt laut den Handelsbedingungen von EVEDEX 200x nur bis 50.000 US-Dollar Positionswert, 100x bis 200.000 und 50x bis 544.000 US-Dollar.

• Funding: Die Rate wird alle 8 Stunden berechnet, stündlich verrechnet und ist auf 0,375 % je Periode begrenzt.

• Lernmodul: Das Perpetual-Modul im kostenlosen Kurs „EVEDEX Fundamentals“ umfasst 6 Lektionen mit rund 25 Minuten.

• Was ein Future ist

• Laufzeit-Future und Perpetual im Vergleich

• Margin und Hebel

• Warum der Hebel mit der Größe sinkt

• Liquidation, Margin Call und ADL

• Funding Rate

• Index Price, Mark Price, Last Price

• Die richtige Lernreihenfolge

• Futures auf EVEDEX

Futures Trading lernen: was ein Future überhaupt ist

Ein Future ist ein standardisierter Vertrag über Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem vorab festgelegten Preis. Käufer und Verkäufer verpflichten sich beide, anders als bei einer Option, die dem Käufer nur ein Recht einräumt. Ursprünglich dienten Futures der Absicherung, etwa wenn ein Produzent den Preis seiner künftigen Ernte festschreiben wollte. Heute werden sie genauso zur Spekulation genutzt, weil sie mit einem Bruchteil des Kapitals eine große Position ermöglichen und Short-Positionen so einfach machen wie Long-Positionen.

Der klassische Future hat einen Verfallstermin. Bis dahin nähert sich sein Preis dem Kassapreis an, am Verfallstag wird abgerechnet. Wer die Position behalten will, muss in den nächsten Kontrakt „rollen“. Der Perpetual Future, auf Deutsch etwa ewiger Future, verzichtet auf diesen Termin. Damit sein Preis trotzdem nicht davonläuft, zahlen Long- und Short-Seite einander regelmäßig eine Funding Rate. Genau diese Konstruktion hat den Kryptomarkt erobert.

Dieser Leitfaden erklärt die Begriffe in der Reihenfolge, in der sie beim ersten Trade relevant werden, mit Rechenbeispielen aus der Dokumentation von EVEDEX. Er ist Teil eines größeren Lernwegs: Wie Sie Theorie, Übung und erste Positionen sinnvoll staffeln, beschreibt der Fahrplan wie kann man Trading lernen, und welche Inhalte kostenlos sind, zeigt Daytrading lernen kostenlos. Einen Überblick über Kurse zu diesen Themen finden Sie unter Trading lernen, den Markt für Kontrakte auf Kryptowährungen auf der Seite zum Crypto Trading.

Laufzeit-Future und Perpetual im Vergleich

Beide Kontraktarten bilden einen Preis ab und arbeiten mit Margin. In fast allen anderen Punkten unterscheiden sie sich:

Stand: 15.09.2026. Kontraktzahlen: CoinGecko Derivatives Exchanges; Funding-Mechanik und Handelszeiten: EVEDEX Contract Specifications und Funding Rate.

Für Lernende heißt das: Wer im Kryptomarkt handelt, wird fast immer auf Perpetuals treffen. Die Konzepte des klassischen Futures, Verfall und Rollen, sind trotzdem nützlich, weil sie erklären, warum das Funding existiert. Es ersetzt die Preisangleichung, die beim Laufzeit-Future der Verfallstag erzwingt.

Margin und Hebel: die Rechnung hinter jeder Position

Margin ist die Sicherheitsleistung für eine Position, der Hebel das Verhältnis von Positionswert zu Margin. Die Dokumentation von EVEDEX definiert die Initial Margin als Positionswert geteilt durch Hebel. Ihr Rechenbeispiel: Eine Position über 9.000 USDT bindet bei 30-fachem Hebel 300 USDT, bei 75-fachem Hebel nur 120 USDT. Die Menge an BTC ist in beiden Fällen identisch. Der Hebel verändert also nicht das Risiko der Position, sondern nur, wie viel Kapital gebunden wird und wie nah die Liquidation rückt.

Die zweite Größe ist die Erhaltungsmarge. Sie ist das Minimum, das nach Verlusten auf dem Konto verbleiben muss, damit die Position offen bleibt. Der Abstand zwischen Initial Margin und Erhaltungsmarge ist der Puffer, den eine Position an Verlusten verkraftet. Bei EVEDEX lassen sich Orders auf drei Arten eingeben, die dieselbe Position unterschiedlich beschreiben:

1. Nach Menge: 0,1 BTC mit 10-fachem Hebel entsprechen laut Dokumentationsbeispiel 10.000 USDT Positionswert und 1.000 USDT Margin.
2. Nach Wert: 10.000 USDT Positionswert mit 10-fachem Hebel ergeben dieselben 0,1 BTC und 1.000 USDT Margin.
3. Nach Margin: 1.000 USDT Margin mit 10-fachem Hebel ergeben wiederum 0,1 BTC und 10.000 USDT Positionswert.

Für die Übung empfiehlt sich die Eingabe nach Margin, weil sie das eingesetzte Kapital direkt begrenzt. Wichtig ist außerdem: Das Schließen oder Verkleinern einer Position erfordert laut Dokumentation keine zusätzliche Margin. Ein Stop-Loss lässt sich daher auch setzen, wenn kein freies Guthaben mehr vorhanden ist.

Warum der Hebel mit der Positionsgröße sinkt

Wer „bis 200x“ liest, hält das leicht für eine feste Eigenschaft eines Paars. Tatsächlich hängt der maximale Hebel von der Positionsgröße ab, weil große Positionen im Ernstfall schwerer zu liquidieren sind. Die Handelsbedingungen von EVEDEX weisen für BTC-USD am 15.09.2026 diese Staffel aus:

• 200x bis 50.000 US-Dollar Positionswert, Erhaltungsmarge 0,4 %.
• 150x bis 75.000 US-Dollar, Erhaltungsmarge 0,53 %.
• 100x bis 200.000 US-Dollar, Erhaltungsmarge 0,8 %.
• 50x bis 544.000 US-Dollar.
• 20x bis 750.000 US-Dollar.
• 1x bis 10 Mio. US-Dollar.

Die Staffel ist nicht bei allen Paaren gleich. Über alle 52 öffentlichen Paare erlaubten am 15.09.2026 drei Paare 200x (BTC-USD, ETH-USD, SOL-USD), vier Paare 100x, 24 Paare 75x und 18 Paare 50x; ein Paar war auf 30x begrenzt, die beiden Pre-Market-Kontrakte auf 10x. Die Erhaltungsmarge in der untersten Stufe steigt entsprechend: 1,07 % bei den 75x-Paaren, 1,6 % bei den 50x-Paaren und 8 % bei den Pre-Market-Kontrakten. Wer Futures lernt, sollte daher nie nur auf den Maximalhebel schauen, sondern auf die Staffel für die geplante Positionsgröße.

Liquidation, Margin Call und ADL

Die Liquidation ist der Moment, in dem die Börse eine Position zwangsweise schließt. Die Dokumentation beschreibt die Bedingung als Formel: Handelsguthaben plus Summe der unrealisierten Gewinne und Verluste kleiner oder gleich der Summe der Erhaltungsmargen. Weil EVEDEX nur Cross-Margin anbietet, zählt dabei das ganze Konto, nicht die einzelne Position.

Das Dokumentationsbeispiel: Ein Trader eröffnet eine BTC-Position über 10.000 US-Dollar mit 10-fachem Hebel. Die Initial Margin beträgt 1.000 US-Dollar, die Erhaltungsmarge in diesem Beispiel 0,5 %, also 50 US-Dollar. Der Ablauf bis zur Liquidation hat drei Stufen:

1. Überwachung: Im Normalfall prüft die Liquidations-Engine Positionen alle 5 Sekunden, im Margin Call jede Sekunde.
2. Margin Call: Er greift bei 80 % Margin-Auslastung und wird bei 60 % aufgehoben. Bis dahin sind Nachkäufe in dieselbe Richtung, Transfers und Hebelsenkungen gesperrt.
3. Zwangsschließung: Reicht die Margin nicht mehr, wird die Position geschlossen; zusätzlich fällt eine Liquidationsgebühr von 5 % an, die aus dem Puffer der Erhaltungsmarge stammt.

Kann eine Liquidation in extremen Marktphasen nicht zum Bankrottpreis ausgeführt werden, greift als letzte Stufe das Auto-Deleveraging (ADL). Dabei werden Gegenpositionen profitabler Trader verkleinert. EVEDEX betreibt seit dem 18.07.2026 einen ADL Protection Reserve über 500.000 US-Dollar, der solche Fälle seltener machen soll; ADL wird dadurch nicht abgeschafft.

Funding Rate: der Preis des ewigen Kontrakts

Die Funding Rate ist die Zahlung, die den Perpetual-Preis an den Index bindet. Liegt der Kontrakt über dem Index, zahlen Longs an Shorts; liegt er darunter, zahlen Shorts an Longs. Laut Dokumentation berechnet EVEDEX die Rate alle 8 Stunden je Paar und verrechnet sie stündlich zu einem Achtel. Die Formel besteht aus vier Zutaten:

• Prämienindex: Abweichung zwischen den Preisen, zu denen eine Market-Order über 1.000 US-Dollar ausgeführt würde, und dem Mark Price.
• Durchschnitt: gleitender Mittelwert dieses Prämienindex über 8 Stunden.
• Zinsanteil: fest 0,01 %, begrenzt durch ein Band von plus minus 0,05 % um den Prämienindex.
• Obergrenze: Die fertige Rate darf 0,375 % je Periode nicht überschreiten, weder positiv noch negativ.

Das Rechenbeispiel der Dokumentation endet bei einer Rate von 0,01 %: Eine Long-Position über 51.000 US-Dollar zahlt dann in 8 Stunden 5,10 US-Dollar an die Short-Seite. Für RWA-Paare, also Kontrakte auf reale Vermögenswerte wie Rohstoffe, ist die Rate laut Dokumentation variabel und kann sich deutlich ändern. Eine Lernübung: Rechnen Sie für eine geplante Haltedauer die Funding-Kosten bei 0,01 %, bei 0,05 % und bei der Obergrenze aus, bevor Sie die Position eröffnen.

Index Price, Mark Price, Last Price

Auf einer Futures-Börse gibt es nicht einen Preis, sondern drei. Wer sie verwechselt, versteht Liquidationen und Stop-Orders nicht:

1. Index Price: der aggregierte Kassapreis vieler Handelsplätze. EVEDEX bezieht ihn laut Dokumentation von CoinGecko und CoinMarketCap und aktualisiert ihn alle 5 Sekunden. CoinGecko selbst zählte laut seiner Marktübersicht am 15.09.2026 insgesamt 1.498 erfasste Handelsplätze.
2. Last Price: der Preis des letzten Geschäfts auf der eigenen Börse.
3. Mark Price: der Median aus drei Werten, nämlich einem funding-bereinigten Indexpreis, dem Index plus gleitender 5-Minuten-Basis und dem Last Price.

Der Mark Price bestimmt Liquidationen, Take-Profit- und Stop-Loss-Auslösung sowie den unrealisierten Gewinn. So soll verhindert werden, dass ein einzelner Ausreißer im Orderbuch Positionen liquidiert. Im Normalbetrieb liegen die Werte dicht beieinander: EVEDEX meldete für BTC-USD am 15.09.2026 um 12:10 UTC einen Mark Price von 76.930,6 und einen Last Price von 76.930,2 US-Dollar, eine Differenz von 0,4 US-Dollar.

Die richtige Lernreihenfolge für Futures

Die Begriffe bauen aufeinander auf. Eine sinnvolle Reihenfolge folgt dem Aufbau des Perpetual-Moduls im kostenlosen Kurs „EVEDEX Fundamentals“, dessen 6 Lektionen laut Kursseite zusammen 1.523 Sekunden dauern:

1. Spot vs Futures: grundlegende Unterschiede, rund 3 Minuten.
2. Leverage: was Hebel ist und wie er wirkt, rund 4 Minuten.
3. Liquidation mechanics: wie man nicht alles verliert, rund 4 Minuten.
4. Intro to perpetual futures: Handel ohne Verfall, rund 6 Minuten.
5. Benefits and risks: Chancen und Risiken von Futures, rund 3,5 Minuten.
6. Starting safely: Perpetuals mit minimalem Risiko handeln, rund 5 Minuten.

Die Videos sind englisch und haben keine Untertitel. Wer tiefer gehen will, findet im Prime-Kurs „Crypto: Digital Asset Trading“ ein eigenes Modul zum Risikomanagement mit 4 Lektionen zu Liquidation, Risikosteuerung, Stop-Platzierung sowie Erwartungswert und Journal. Ergänzen Sie jede Lektion um eine eigene Rechnung: Margin für eine Beispielposition, Staffel für die gewünschte Größe, Funding für drei Tage. Erst wenn Sie diese Zahlen ohne Hilfsmittel überschlagen können, ist der erste echte Kontrakt sinnvoll.

Rechenübung: eine ETH-Position von A bis Z

Die folgende Übung verbindet alle Begriffe dieses Artikels. Die Parameter stammen aus den Handelsbedingungen von EVEDEX vom 15.09.2026, 12:10 UTC; Kursziel und Funding-Rate sind Annahmen. Ein Konto mit 100 USDT eröffnet eine Long-Position über 0,2 ETH bei einem Mark Price von 2.479,34 US-Dollar mit 5-fachem Hebel:

1. Positionswert: 0,2 × 2.479,34 ergibt 495,87 USDT.
2. Initial Margin: 495,87 geteilt durch 5 ergibt 99,17 USDT.
3. Erhaltungsmarge: 0,4 % von 495,87 ergibt 1,98 USDT, weil ETH-USD in der untersten Stufe dieselbe Rate hat wie BTC-USD.
4. Liquidationsabstand: Das Konto mit 100 USDT verkraftet vereinfacht rund 98 USDT Verlust, das entspricht einer Gegenbewegung von rund 19,8 %.
5. Gebühren: Zwei Market-Orders zu 0,045 % kosten rund 0,45 USDT.
6. Funding: Drei Tage bei angenommenen 0,01 % je 8 Stunden sind 9 Perioden zu je rund 0,05 USDT, zusammen rund 0,45 USDT.
7. Ergebnis bei plus 3 %: 14,88 USDT brutto, nach Gebühren und Funding rund 13,98 USDT.

Wiederholen Sie die Rechnung mit 20-fachem Hebel und derselben Positionsgröße. Die Margin sinkt auf 24,79 USDT, Gebühren und Funding bleiben gleich, doch wenn das Konto nur diese Margin enthielte, läge die Liquidation schon nach rund 4,6 % Gegenbewegung. Genau dieser Vergleich zeigt, was Hebel wirklich verändert: nicht den Gewinn einer Position, sondern die Toleranz gegenüber Schwankungen. Ether bewegte sich laut CoinGecko zwischen dem 17.08. und 14.09.2026 im Mittel um 4,53 % pro Tag zwischen Hoch und Tief.

Futures auf EVEDEX: was die Börse bietet

EVEDEX ist eine hybride Börse für Perpetual Futures: Orderbuch und Matching laufen off-chain, die Abrechnung erfolgt seit dem 01.07.2026 on-chain auf Arbitrum L2. Gehandelt werden 52 Paare rund um die Uhr, darunter 39 Kryptowährungen, 5 Aktien, Tether Gold, Silber, WTI-Öl, EURUSD, USDJPY und der Index SPY. Die Gebühren betragen 0,015 % für Maker und 0,045 % für Taker, die Margin wird in USDT hinterlegt, die Mindesteinzahlung liegt bei 6 USDT.

Für Lernende wichtig sind auch die Grenzen: keine Futures mit Laufzeit, keine Optionen, kein Spothandel, nur Cross-Margin und eine Position je Kontrakt. Laut CoinGecko standen am 15.09.2026 auf EVEDEX 678,7 Mio. US-Dollar Open Interest offen. Der Handel mit Perpetual Futures birgt ein hohes Verlustrisiko; EVEDEX steht Privatkunden im Vereinigten Königreich nicht zur Verfügung.