USDT против USDC: какой стейблкоин безопаснее?
Обновлено: 13 июля 2026 г.
Стейблкоины — это основа современных крипторынков. Держите ли вы кэш между сделками, открываете ли позицию по крипто-фьючерсам или переводите средства через криптобиржу, вы почти наверняка ежедневно взаимодействуете с USDT (Tether) или USDC (USD Coin). Оба токена привязаны к курсу $1.00 и широко принимаются, однако они существенно различаются по прозрачности резервов, регуляторному статусу и контрагентскому риску. Понимание этих различий — не просто теория: это напрямую влияет на то, насколько безопасен ваш капитал во время рыночного кризиса.
Кто выпускает USDT и USDC?
USDT выпускается компанией Tether Limited, зарегистрированной на Британских Виргинских островах и операционно связанной с группой iFinex, которой также принадлежит Bitfinex. Tether была запущена в 2014 году и остаётся старейшим и самым используемым стейблкоином с объёмом в обращении стабильно выше $100 млрд.
USDC выпускается компанией Circle — американской финтех-компанией, основанной совместно с Coinbase. Circle имеет лицензии на денежные переводы в ряде штатов США и работает под прямым регуляторным надзором. USDC был запущен в 2018 году и является вторым по капитализации стейблкоином, обычно с объёмом в обращении $30–40 млрд.
Юрисдикция эмитента имеет значение: Circle подчиняется финансовому регулированию США, что ограничивает её деятельность, но и создаёт подотчётность. Tether работает в более мягком регуляторном окружении, что даёт ей больше гибкости, но меньше внешнего контроля.
Состав резервов и прозрачность
Именно здесь два стейблкоина расходятся сильнее всего.
Резервы USDC полностью состоят из денежных средств, размещённых в регулируемых финансовых учреждениях США, и краткосрочных казначейских векселей США. Circle публикует ежемесячные отчёты об аттестации, подготовленные крупной аудиторской компанией (по состоянию на 2025 год — Deloitte), и структура резервов находится в открытом доступе. В резервах нет коммерческих бумаг, обеспеченных кредитов и криптоактивов.
Резервы USDT заметно эволюционировали. В 2021 году Tether урегулировала спор с офисом генерального прокурора штата Нью-Йорк, признав, что её резервы не всегда были полностью обеспечены, и выплатив штраф в размере $18,5 млн. С тех пор Tether публикует квартальные отчёты об аттестации и перевела большую часть резервов в казначейские векселя США. По состоянию на начало 2026 года Tether заявляет, что более 80% резервов приходится на кэш и казначейские бумаги, а оставшаяся часть — на золото, Bitcoin и обеспеченные кредиты третьим сторонам. Однако эти аттестации не являются полноценными аудитами, а категория обеспеченных кредитов вносит контрагентский риск, которого нет у USDC.
Прямое сравнение
| Характеристика | USDT (Tether) | USDC (Circle) |
|---|---|---|
| Эмитент | Tether Limited (BVI) | Circle (регулируется в США) |
| Год запуска | 2014 | 2018 |
| Объём в обращении | ~$110 млрд+ | ~$35 млрд |
| Обеспечение резервов | Кэш, казначейские бумаги, золото, BTC, кредиты | Только кэш и казначейские векселя США |
| Частота аудита | Квартальная аттестация | Ежемесячная аттестация (Deloitte) |
| Регуляторный статус | Ограниченный надзор | Лицензия на денежные переводы в США |
| Ликвидность | Самая высокая среди всех стейблкоинов | Вторая по величине |
| Исторический депег | Да (кратковременно ~$0,95 в 2022 году) | Да (кратковременно ~$0,87 в марте 2023 года) |
| Возможность блокировки | Да (Tether может замораживать адреса) | Да (Circle может замораживать адреса) |
Оба стейблкоина могут замораживать кошельки по требованию правоохранительных органов — этот риск централизации в равной степени присущ каждому из них.
Ликвидность, распространённость и практическое применение
Для повседневной спотовой торговли и торговли с кредитным плечом преимущество USDT в ликвидности является решающим. Он лежит в основе большинства торговых пар практически на любой централизованной и децентрализованной бирже. Спреды bid-ask в парах с USDT более узкие, а расчёты проходят быстрее просто потому, что этот токен держит больше контрагентов.
USDC пользуется более широким институциональным признанием в DeFi, особенно в сетях Ethereum и Base, где регуляторный статус Circle делает его предпочтительным расчётным активом для регулируемых организаций. Если вы используете протокол, требующий стейблкоинов с полным соответствием требованиям, USDC обычно подходит лучше.
С точки зрения безопасности структура резервов USDC более чистая, а отчётность — более строгая. USDT несёт дополнительный контрагентский риск из-за экспозиции по обеспеченным кредитам и работает вне прямого регуляторного надзора США.
Торговля стейблкоинами на EVEDEX
На EVEDEX депозит и маржа номинированы в USDT: он служит и залогом, и расчётным активом для всех бессрочных контрактов. Другие монеты при пополнении обмениваются на USDT прямо в окне депозита.
При открытии позиции с кредитным плечом на EVEDEX выбирать стейблкоин для залога не нужно — это всегда USDT. Если вы хотите ограничить зависимость от резервов Tether, держите на бирже только рабочую маржу, а остальной капитал — на своём кошельке в стейблкоине, который вам ближе по структуре резервов.
Для большинства активных трейдеров практичное решение — держать рабочий капитал в USDT ради ликвидности, а резерв — в стейблкоине с более прозрачной отчётностью, и не рассматривать ни один из них как инструмент для долгосрочных сбережений, учитывая риски централизации, присущие обоим токенам.
