USDT против USDC: какой стейблкоин безопаснее?

Последнее обновление: июнь 2026

Стейблкоины — это основа современных крипторынков. Держите ли вы кэш между сделками, открываете ли позицию по крипто-фьючерсам или переводите средства через криптобиржу, вы почти наверняка ежедневно взаимодействуете с USDT (Tether) или USDC (USD Coin). Оба токена привязаны к курсу $1.00 и широко принимаются, однако они существенно различаются по прозрачности резервов, регуляторному статусу и контрагентскому риску. Понимание этих различий — не просто теория: это напрямую влияет на то, насколько безопасен ваш капитал во время рыночного кризиса.

Кто выпускает USDT и USDC?

USDT выпускается компанией Tether Limited, зарегистрированной на Британских Виргинских островах и операционно связанной с группой iFinex, которой также принадлежит Bitfinex. Tether была запущена в 2014 году и остаётся старейшим и самым используемым стейблкоином с объёмом в обращении стабильно выше $100 млрд.

USDC выпускается компанией Circle — американской финтех-компанией, основанной совместно с Coinbase. Circle имеет лицензии на денежные переводы в ряде штатов США и работает под прямым регуляторным надзором. USDC был запущен в 2018 году и является вторым по капитализации стейблкоином, обычно с объёмом в обращении $30–40 млрд.

Юрисдикция эмитента имеет значение: Circle подчиняется финансовому регулированию США, что ограничивает её деятельность, но и создаёт подотчётность. Tether работает в более мягком регуляторном окружении, что даёт ей больше гибкости, но меньше внешнего контроля.

Состав резервов и прозрачность

Именно здесь два стейблкоина расходятся сильнее всего.

Резервы USDC полностью состоят из денежных средств, размещённых в регулируемых финансовых учреждениях США, и краткосрочных казначейских векселей США. Circle публикует ежемесячные отчёты об аттестации, подготовленные крупной аудиторской компанией (по состоянию на 2025 год — Deloitte), и структура резервов находится в открытом доступе. В резервах нет коммерческих бумаг, обеспеченных кредитов и криптоактивов.

Резервы USDT заметно эволюционировали. В 2021 году Tether урегулировала спор с офисом генерального прокурора штата Нью-Йорк, признав, что её резервы не всегда были полностью обеспечены, и выплатив штраф в размере $18,5 млн. С тех пор Tether публикует квартальные отчёты об аттестации и перевела большую часть резервов в казначейские векселя США. По состоянию на начало 2026 года Tether заявляет, что более 80% резервов приходится на кэш и казначейские бумаги, а оставшаяся часть — на золото, Bitcoin и обеспеченные кредиты третьим сторонам. Однако эти аттестации не являются полноценными аудитами, а категория обеспеченных кредитов вносит контрагентский риск, которого нет у USDC.

Прямое сравнение

| Характеристика | USDT (Tether) | USDC (Circle) | |---|---|---| | Эмитент | Tether Limited (BVI) | Circle (регулируется в США) | | Год запуска | 2014 | 2018 | | Объём в обращении | ~$110 млрд+ | ~$35 млрд | | Обеспечение резервов | Кэш, казначейские бумаги, золото, BTC, кредиты | Только кэш и казначейские векселя США | | Частота аудита | Квартальная аттестация | Ежемесячная аттестация (Deloitte) | | Регуляторный статус | Ограниченный надзор | Лицензия на денежные переводы в США | | Ликвидность | Самая высокая среди всех стейблкоинов | Вторая по величине | | Исторический депег | Да (кратковременно ~$0,95 в 2022 году) | Да (кратковременно ~$0,87 в марте 2023 года) | | Возможность блокировки | Да (Tether может замораживать адреса) | Да (Circle может замораживать адреса) |

Оба стейблкоина могут замораживать кошельки по требованию правоохранительных органов — этот риск централизации в равной степени присущ каждому из них.

Ликвидность, распространённость и практическое применение

Для повседневной спотовой торговли и торговли с кредитным плечом преимущество USDT в ликвидности является решающим. Он лежит в основе большинства торговых пар практически на любой централизованной и децентрализованной бирже. Спреды bid-ask в парах с USDT более узкие, а расчёты проходят быстрее просто потому, что этот токен держит больше контрагентов.

USDC пользуется более широким институциональным признанием в DeFi, особенно в сетях Ethereum и Base, где регуляторный статус Circle делает его предпочтительным расчётным активом для регулируемых организаций. Если вы используете протокол, требующий стейблкоинов с полным соответствием требованиям, USDC обычно подходит лучше.

С точки зрения безопасности структура резервов USDC более чистая, а отчётность — более строгая. USDT несёт дополнительный контрагентский риск из-за экспозиции по обеспеченным кредитам и работает вне прямого регуляторного надзора США.

Торговля стейблкоинами на EVEDEX

На EVEDEX и USDT, и USDC доступны в качестве залогового и расчётного актива для бессрочных фьючерсов и спотовых пар. USDT остаётся основной маржинальной валютой по умолчанию благодаря непревзойдённой глубине ликвидности, а пары с USDC доступны для трейдеров, предпочитающих более прозрачную структуру резервного обеспечения.

При открытии позиции с кредитным плечом на EVEDEX выбор стейблкоина косвенно влияет на эффективность маржи — более глубокая ликвидность USDT обычно означает более узкие ставки финансирования и меньшее проскальзывание при крупных позициях. USDC в равной степени подходит для небольших позиций или для пользователей, которые хотят избежать любой экспозиции на структуру резервов Tether. EVEDEX не взимает комиссию за конвертацию между этими двумя токенами, поэтому переключение залога под свои предпочтения по риску обойдётся лишь в стандартную комиссию за своп на открытом рынке.

Для большинства активных трейдеров практичное решение — держать основную часть рабочего капитала в USDT ради ликвидности, часть — в USDC как более прозрачный резерв, и не рассматривать ни один из них как инструмент для долгосрочных сбережений, учитывая риски централизации, присущие обоим токенам.